자유주의자들은 캐나다 은행이 인플레이션을 방해하는 것이 아니라 억제하도록 도와야 합니다.

경기 대응적 재정 정책에 어떤 일이 일어났는가?

케빈 린치(Kevin Lynch)와 폴 디건(Paul Deegan)

현대 경제는 장기적인 추세, 단기적인 주기, 그리고 2008~2009년 금융 위기나 코로나19 팬데믹과 같은 간헐적인 블랙스완 쇼크에 의해 주도됩니다. 그에 따른 복잡성을 관리하는 것은 끊임없는 과제입니다. 정부는 명확한 장기 목표를 갖고 있어야 하지만 주기와 충격에 대응할 수 있는 유연성도 필요합니다. 불행하게도 오늘날 캐나다인들은 주요 정당으로부터 약한 성장과 생활 수준 저하라는 장기적인 문제나 오늘날의 인플레이션과 같은 단기적인 순환적 문제에 대한 정책에 대해 거의 듣지 못하고 있습니다.

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정부 지원에 대한 요구가 거의 무한할 때, 장기적 성장을 촉진하기 위한 때때로 고통스러운 구조적 조치나 단기 인플레이션을 해결하기 위한 재정 억제의 가치를 대중에게 설득하는 것은 어려울 수 있습니다. 그러나 효과적인 정책 결정은 정책 비전, 정치적 용기, 종종 회의적인 대중에게 "이유"를 설명하려는 의지를 갖는 것입니다. 예외는 중요합니다. 멀로니 정부가 자유 무역과 GST를 수용하고 Chrétien 정부가 적자 문제를 해결하고 명시적인 인플레이션 목표를 지지한 것은 모두 시대의 통념을 깨고 캐나다인에게 좋은 결과를 가져왔습니다.

그러나 오늘날 정당들은 경제관리 적자를 겪고 있는 것으로 보인다.

캐나다의 빈약한 생산성을 높이는 방법, 부진한 경쟁력을 개선하는 방법, 약한 혁신 성과를 해결하는 방법, 그리고 무엇보다도 OECD가 말하는 생활 수준의 주요 결정 요인인 정체된 1인당 GDP를 높이는 방법에 대한 진지한 논쟁은 거의 없습니다. 향후 수십 년 동안 다른 어떤 부유한 국가보다 더 천천히 상승할 것입니다.

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단기적으로 볼 때, 우리는 공급 충격, 노동력 부족, 글로벌 팬데믹에 대응하기 위해 도입된 확장적 재정 및 통화 정책의 여파로 인한 인플레이션 경제 사이클의 한가운데에 있습니다. 이것이 30년 만에 처음으로 인플레이션 주기라는 점은 1990년대 초에 도입된 인플레이션 목표 설정이 성공했음을 입증합니다. 이러한 성공의 단점은 정부, 기업, 금융 분야를 막론하고 오늘날의 지도자 중 급격하게 상승하는 인플레이션과 그 결과를 처리해야 했던 사람이 거의 없다는 것입니다.

캐나다 은행은 느린 출발 이후 수요를 줄이고 인플레이션 기대치를 공식적인 2% 목표 근처로 다시 고정시키기 위해 공격적으로 금리를 인상했습니다. 그러나 이 정책 주기에는 더 높은 기대치가 임금 및 가격 결정에 반영되기 전에 급증하는 수요를 억제하는 데 도움이 되는 재정적 제한이 없었습니다. 정부 정책은 사실상 순응적이었다. 경제가 성장하고 실업률이 50년 만에 최저치를 기록하면서 오타와는 연방 지출을 늘리고 적자를 늘리며 부채를 늘리고 연방 인력을 확대했습니다.

경기 대응적 재정 정책에 어떤 일이 일어났는가? 2022년 말, 광범위한 노동력 부족과 목표보다 5% 높은 인플레이션에도 불구하고 오타와는 재량 지출 삭감, 자본 지출을 주기 이상으로 이동, 공공 서비스 규모 동결 등의 조치를 거부하면서 계속해서 경제를 활성화했습니다. 그렇지 않으면 수요에 따라 철수하고 캐나다 은행이 인플레이션을 다시 통제할 수 있도록 돕습니다.